未来两周铁矿石期价将延续偏弱震荡走势

2018-06-12 10:40 中国钢铁新闻网 系统管理员

　　受钢价企稳回升带动，铁矿石期价阶段性走强，但高库存下走势明显弱于“双焦”和成材。目前，环保督查席卷国内多省，高炉限产力度加大，钢厂在铁矿石库存相对偏高的情况下，补库将进一步放缓。在需求偏弱的背景下，铁矿石价格仍面临较大下行压力。不过，由于钢材库存继续减少，加上供给阶段性偏紧，钢价有望偏强运行，将对矿价形成支撑。因此，6月份环保季背景下铁矿石期价将延续偏弱震荡走势。

　　进入5月份，环保限产力度较春节后有所缓解，钢价止跌反弹则令钢厂盈利重回高位，带动高炉复产，高炉开工率由3月中旬低点62.02%回升至5月下旬的71.96%。由于复产高炉增加，同期钢厂铁矿石日耗大增47.3%，与去年同期持平。受此影响，钢厂补充原材料库存的热情回升，而为应对上合峰会期间运输受限，钢厂加快了补库节奏，国内钢厂进口矿库存环比3月中旬增加了11.7%，同比增幅达到13.7%。

　　进入6月份，随着唐山地区阶段性环保限产再度开启，以及山东及周边地区受上合峰会影响限产力度加强，高炉复产节奏开始放缓，高炉开工率连续两周回落，结束了长达10周的上涨趋势，铁矿石日耗环比快速下降11.7%。而环保督查“回头看”行动的来袭，预示着6月份全国钢厂将面临较大的环保压力，高炉开工率面临着再度下降的风险。另外，在非采暖季限产和环保督查频次增加的情况下，预计高炉开工率很难回升至去年同期水平，铁矿石日耗增量有限，由此限制了钢厂的补库空间。同时，钢材需求季节性下滑也将加剧这一情况，因此，预计未来两周铁矿石需求难有突出表现。

　　截至6月1日，铁矿石港口库存短暂回落后，随着外矿到港量增加及钢厂补库放缓而再度回升至1.6亿吨上方。同时，由于高品位矿溢价长期维持高位，国外主流矿山纷纷扩大高品位矿的供给。截至5月末，12个样本港口高品位澳大利亚矿库存环比年初增加544.9万吨，巴西矿库存环比增加300.7万吨，港口高品位矿库存占比由36.11%增加至41.96%。从近两周澳大利亚矿发货量看，维持稳步上升的态势，而巴西矿在卡车司机罢工结束后，运力也将逐步恢复，发货量随之提升，预计后期港口到港量将延续涨势，铁矿石供给端压力仍难缓解。

　　从供需层面看，铁矿石市场并未出现实质性好转，这也是其在此轮反弹行情中明显弱于钢材及“双焦”的原因，且高品位矿的增加使其供需矛盾再度由结构性问题向总量问题转移，因此，在缺乏引导独立性行情的情况下，铁矿石价格后期走势仍需看钢材价格和需求变动情况。目前来看，钢材库存压力持续缓解，环保限产力度加大，造成钢材供给阶段性偏紧，价格偏强运行，从而对矿价形成一定支撑。

　　综上所述，预计未来两周铁矿石期货将维持偏弱震荡走势，1809合约下方支撑位为430元/吨，上方承压位为500元/吨，操作难度加大，建议逢高沽空。

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